O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) decide nesta quarta-feira (28) o rumo da Taxa Selic, atualmente em 15% ao ano, o maior nível desde julho de 2006, quando os juros estavam em 15,25%. A expectativa majoritária do mercado é de manutenção da taxa, mesmo com sinais recentes de desaceleração inflacionária e a queda do dólar.

A decisão será anunciada no início da noite, após a primeira reunião do Copom em 2026. O colegiado analisa o cenário econômico marcado por inflação ainda pressionada em alguns setores, especialmente serviços, e por incertezas internas e externas.

Histórico recente da Selic

• Setembro de 2024 a junho de 2025: Selic elevada sete vezes consecutivas

• Últimas quatro reuniões: taxa mantida em 15% ao ano

• Patamar atual: maior em quase 20 anos

Na ata da reunião de dezembro, o Copom indicou que a Selic deve permanecer elevada por um período prolongado, sem sinalizar quando poderá iniciar um ciclo de cortes.

Cenário do Copom e composição desfalcada

A reunião ocorre com o Copom desfalcado, após o fim do mandato de dois diretores do BC:

• Renato Gomes (Organização do Sistema Financeiro)

• Paulo Pichetti (Política Econômica)

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva deve encaminhar os nomes dos substitutos apenas após o retorno do Congresso Nacional, em fevereiro.

Expectativas do mercado

De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal do Banco Central com analistas:

• A Selic deve permanecer em 15% ao ano até março

• As chances de corte em janeiro aumentaram nos últimos dias, influenciadas pela queda do dólar, que voltou ao patamar de R$ 5,20

Apesar disso, a avaliação predominante é de que o BC seguirá com postura cautelosa, diante da persistência de pressões inflacionárias em segmentos sensíveis.

  Inflação segue no radar

A trajetória da inflação ainda gera incertezas:

• IPCA-15: registrou 0,2% em outubro

• Acumulado em 12 meses: 4,5%, no teto da meta

• IPCA cheio de novembro: será divulgado nesta quarta-feira (28)

Segundo o Focus:

• Projeção de inflação para 2025: 4,4%, abaixo dos 4,55% estimados há quatro semanas

• A meta central definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual, permitindo inflação de até 4,5%

Como funciona a Taxa Selic

A Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira e:

• Serve de referência para títulos públicos federais

• Influencia os juros cobrados em empréstimos e financiamentos

• É o principal instrumento do BC para controle da inflação

Efeitos da Selic alta

• Crédito mais caro

• Redução do consumo e da demanda

• Estímulo à poupança

• Contenção da inflação, com impacto no crescimento econômico

Efeitos da Selic mais baixa

• Crédito mais acessível

• Estímulo à produção e ao consumo

• Maior atividade econômica

• Menor controle inflacionário

Meta contínua de inflação

Desde janeiro de 2025, o Brasil adota o modelo de meta contínua:

• Meta central: 3%

• Intervalo de tolerância: de 1,5% a 4,5%

• A verificação ocorre mês a mês, com base na inflação acumulada em 12 meses, e não mais apenas no índice fechado de dezembro

No último Relatório de Política Monetária, divulgado em dezembro, o BC manteve a previsão de IPCA em 3,5% ao fim de 2026, estimativa que poderá ser revista na próxima edição do documento, prevista para março.